• Den första Green Bond Framework utvecklades enbart för hållbara transporter.
  • Den längsta Sterling Green Bond någonsin.
  • 2.125% kupong - näst lägsta kupong med fast ränta som TfL har skrivit ut.
  • Uppnådde TfLs mål att diversifiera sin investerarbas och stram prissättning.

Transaktionens höjdpunkter

Den 16 april 2015 tillkännagav Transport for London (TfL) ett riktmärke på 10 års grön obligation med initiala pristankar fastställda till området Gilts + 60 bps.

Affären följde en tvådagars roadshow i London, som förutom att se investerare i Storbritannien inkluderade en Global Investor Call, ett antal 1-mot-1-samtal med internationella gröna investerare och en Netroadshow. Totalt nåddes ~ 60 investerare i marknadsföringsinsatsen. Bookrunnersna använde en två-dagars exekveringsstrategi för att tillåta deltagande från internationella konton och samlade in £ 400 miljoner intressanta indikationer innan de öppnade böckerna formellt den 17 april. Orderboken nådde en topp på ~ £ 600m men sjönk därefter till ~ £ 550m när prissättningen skärptes.

TfL prissatte slutligen en transaktion på 400 miljoner £ till G + 57 bps - i slutet av den riktade transaktionsstorleken och den snäva riktningen.

Den 10-åriga löptiden var inriktad på att fånga en balans mellan internationella gröna investerare, officiella institutioner och bankskatter som vanligtvis spelar på kortare löptider såväl som traditionella brittiska konton med riktiga pengar. Strategin gav resultat med orderboken bestående av ~ 30% centralbanker eller officiella institutioner, ~ 10% bankskatter och 39% icke-brittiska konton medan Green Investors utgjorde ~ 69% av den totala orderboken.

TFL Green Bond Framework

Bank of America Merrill Lynch arbetade nära TfL för att utveckla en ram för Green Bond i linje med Green Bond-principerna, bästa praxis på marknaden, TfLs behov och investerares krav. De arbetade också med TfL för att få en andra parts yttrande om TfL Green Bond från DNV.

Nettolånet för obligationen kommer att investeras i 'Kvalificerade projektkategorier', enligt definitionen i TfLs Green Bond Framework. Dessa kategorier inkluderar:

  • London Rail Capacity and Enhancement Projects;
  • Världsklasskapacitet på Londons tunnelbananätverk;
  • Stationuppgraderingar och stationskapacitetsprojekt;
  • Nya Routemaster-bussar och bussflottuppgraderingar; och
  • Cykelförbättringar.